沪胶近期价格不断突破，得益于供需格局阶段性向着趋紧方向转变。而国内轮胎开工提升，加大了工厂对于天胶原料备货量，刺激现货不断挺价。未来可能进入阶段性的需求高峰，也刺激沪胶主力合约价格有进一步突破可能，截至2月23日午盘收盘，RU2105 合约收盘价 16080 元/吨，涨 185 元 /吨；RU2109 合约收盘价 16145 元/吨，涨 170 元/ 吨。NR2104 合约 12045 元/吨，涨 210 元/吨；NR2105 合约 12150 元/吨，涨 210 元/吨。

　　综合来看，全球疫情紧张程度缓解，市场乐观气氛浓厚，泰国南部临近停割，原料胶水价格继续大幅上涨，全球新增确诊人数持续减少推升世界轮胎产业复苏预期等对胶价形成支撑，使得沪胶中长期上行趋势较为明朗。但是RU主力合约在上涨至 16000 元/吨以上后基本已经提前消化节后供需矛盾缓和预期，继续突破前高可能缺乏基本面驱动，2月底3月初集中到港较多，下游轮胎恢复开工后暂时消化节前储备原料为主，时间错配，存在拖累胶价止涨小幅盘整需求。关注上方 16500 水平阻力，警惕突发情况导致的大幅回调风险。

　　节后轮胎陆续开工，刺激天胶需求增长

　　根据隆众资讯的数据分析，目前半钢胎厂家装置运行恢复情况好于预期，国内一线品牌开工水平相对较高，山东地区轮胎厂家开工尚在提升中。个别工厂提前发布涨价公告，拉动近日出货情况较好，成品库存下降明显，部分规格存缺货现象。市场方面，涨价声音不断，但同质化产品较多，客户选择余地加大，叠加市场代理商对涨价接受程度有限，特别是二级及以下终端零售商，品牌忠诚度不高，“买涨”心态一般。目前市场价格较为混乱，部分代理商为刺激下游拿货积极性，促销政策穿插销售。

　　RU盘面进一步突破好

　　对于未来趋势而言，上半年沪胶整体可能呈现上涨后缓慢回落走向。技术面来看，目前涨势还未结束，盘面在 16000 附近波动，而布林通道和均线显示目前沪胶处于超涨的状态，而 MACD 和 KDJ 显示未来盘面还有可能继续沿着布林上轨突破前高，但越往上阻力也会越大。盘面存在理性回调需求。

　　从宏观来看，全球疫情暂时得到一定程度缓解，美国央行 1.9 万亿计划有望进一步落地，而中国央行近期降准也提振了商品市场，社融指标向好预示着工业企业有更多的盈利空间来接受工业品原料价格上涨。3 月份国内两会召开前后算是比较关键的点，可能会使盘面产生新的变化。从基本面来看，目前供应逐步减少，开割尚需要一段时间来供货，因此国内橡胶库存大幅增长概率较低，同时轮胎需求增加，使得橡胶贸易商挺价意愿更强。RU05 短期还有上行空间，但稳定性来说要弱于 RU09，因为 RU09 普遍被市场认为是弱势品种，下半年的大方向基本也比较确定，因此在 09 合约上逢高布局空单，或者干脆买入看跌期权都是可以思考的。

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